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RWA是持牌虛幣交易所的未來|章濤專欄

2023-11-24

在香港,雖然目前只有兩家虛擬資產交易所獲得證監會發牌,但其他交易所已陸續提交申請表,相信不久將來會有更多公司獲得牌照。然而,許多加密貨幣投資者卻寧願翻牆去光顧境外無牌的交易所,因為這些交易所的進入門檻較低,且產品種類也更多。將來持牌交易所的主要服務,除了為市值較大的加密貨幣提供交易服務外,相信必須提供更多元化的數字資產服務,才具競爭力。RWA(Real World Asset 「現實世界資產」)可能是答案。 

 顧名思義,RWA就是將在現實世界具實質價值的資產代幣化。這些資產包括地產項目、藝術品、債券和商品等。目前有發行商將美國國債以RWA的方式轉化為代幣,出售給零售投資者。只要投資者存入美元穩定幣,就可以換取美國國債的鏈上代幣。雖然收益率比美國國債低,但是進場費低、交易方便,因此頗受投資者歡迎。截至11月的投資總額已經接近8億美元。

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 大部分RWA合約都在以太坊上執行,技術方面相對簡單,其關鍵在於法律保障。例如,如果你持有紅酒RWA代幣,根據合約你可以在公開市場上交易,也可以兌換為實質的紅酒。但誰能保證你真的可以換到實物呢?這就需要一個完善的法律體系來保障了。

 世界各地具有價值的資產雖然多,但地域隔閡、法律差異、匯率風險甚至文化差異等因素,都會降低資產的流動性。我認為這正是香港未來的機遇所在:因為香港擁有完善的法律體系,已立法保障數字資產,並有發牌制度監管交易所。最重要的是,香港是美元區,也就是說,無論你身在世界哪個地方,只要你擁有優質資產,並經過國際級的會計師事務所和香港持牌交易所的盡職調查,確認其資產的價值後,就可以將其代幣化在香港上市,投資者可以用美元或其他有價值的加密貨幣進行投資。換言之,項目方可以無痛地將資產變為美元,相信在一些發展中國家和匯價不穩定的地區,這將是一個非常有吸引力的選擇。 

 說到這裏,相信大家應該意識到香港獨一無二的地位,RWA很可能會成為香港持牌交易所的未來發展路徑。希望監管當局和政府也可看到這個商機,並在政策上繼續支持本地的加密貨幣行業,進一步發揮香港作為「超級聯繫人」的角色。

 當然,RWA也有它的風險。資產經過各種法律和規範的程序後,還要有技術團隊去將其代幣化,這意味著整體成本會提高。而且,所有新興的投資工具都會有一段摸索期,中間難免會出現良莠不齊的項目,偶爾出現一些害群之馬也在所難免。所以,它和其他區塊鏈投資工具,都將會是英雄塚。只盼在經歷了這幾年的教訓之後,投資者會變得更加成熟,監管機構也會更有效地保護投資者,最重要的是,業界的精英能更準確地捕捉到新的機遇,將整個市場做得更大。